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央行降息 五大板塊最受益

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  • 2015-05-13 09:23:45
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周日晚間,中國人民銀行決定,自2015年5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%,同時結合推進利率市場化改革,將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍;其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。

分析人士認為,降息對于股市整體來說屬于實質性利好,但是考慮到行業屬性的不同,各個行業所受的影響也不盡相同。再考慮時間跨度的影響,即使是一個行業從短期和長期來看,所受的影響也不盡相同。

梳理了降息對于股市各重大板塊的影響如下:

地產:市場普遍認為降息對于地產股來說屬于利好。從供給端來講,降息之后,有利于降低房地產開發商的財務費用;從需求端來講,降息有利于減輕人們購買房地產的負擔,從而刺激消費者買房。

國泰君安稱,地產股后續股價上行的驅動因素將主要來自于政策層面的邊際改善(貨幣政策寬松和調控政策淡化),整體看,房地產市場將呈現“量升價平”格局,政策收緊的壓力在未來一段時間內應該不會出現。投資策略方面關注以下四大選股思路,1、龍頭:保利地產、招商地產、萬科A,華僑城A;2、國企改革:格力地產、天健集團;3、轉型之優質標的:中天城投、華業地產;4、京津冀概念:華夏幸福、榮盛發展、廊坊發展。

銀行:券商指出,降息對銀行經營的影響有兩面性:一是扭轉經濟下滑預期,緩釋系統性風險;二是息差下行,盈利空間收窄。從資金面看,降息將提升理財基金保險的吸引力,存款搬家繼續深入。利率市場化方面,銀行存款的“三角形”均衡利率區間將進一步清晰,存款成本沖擊逐漸到位。綜合分析,利好因素占主導,銀行板塊將重啟估值修復行情。

非銀金融:分析人士認為:券商將明顯受益于降息。主要原因為:1)活躍交易量,經紀、兩融業務直接受益;2)降低券商融資成本,資本中介業務息差擴大;3)場外資金或再掀入市熱浪,再配置將令板塊具有高彈性。此外,券商板塊處于加杠桿加功能黃金發展周期,注冊制、T+0、資本賬戶開放、國企改革等開啟券商新空間。

保險行業亦將受益于此次降息,主要邏輯為:1.降息將加速資產結構調整,加大權益類占比,資產結構的調整將實現更高投資收益;2.承保壓力進一步釋放。2014年行業投資收益率6.3%,給予保戶的結算利率高企,使得保險產品在與理財產品PK中吸引力大增,本次降息,將令優勢進一步擴大;此外,保險行業還面臨諸多政策紅利,估值亦處于修復階段。

有色金屬:有機構分析表示,降息有助于提升有色金屬行業與公司的業績及業績前景。降息減輕有色金屬行業債務與財務壓力。有色金屬行業是重資產行業的代表之一,資產負債率較高,降息將減少行業和公司的資金成本和利息支出,直接影響公司和行業的利潤水平。此外,降息將提振有色需求及前景。降息將有效地刺激投資,提升房地產等市場需求,穩定、提振市場對經濟前景的預期,從而提升對有色金屬行業的需求。

煤炭:廣發證券表示,2008年和2012年降息周期中,秦港5500卡動力煤、大同南郊弱粘煤和柳林4號焦煤累計分別下跌34%、22%和48%,以及23%、12%和9%。不過在降息周期結束后,煤價逐步回升或基本企穩,08年降息周期結束后的1年內以上三煤種累計分別上漲39%、3%和20%,而12年由于煤價已進入下行周期,降息周期后煤價繼續回落,不過秦港5500大卡煤價基本企穩。而近期受庫存高位,需求低迷影響,煤價仍較疲軟,預計降準降息后,資金敏感的房地產、基建投資等有望回升,支撐煤炭行業需求。

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